A股市场外资持续"买买买" 机构扎堆调研上市公司

    6月21日，A股在经历了上一交易日的小幅反弹后，再现普跌行情。上证综指跌破2900点关口，创业板指数创三年半新低。

    Wind数据显示，6月以来，A股市场仅有3天资金净流入。但与此同时，随着A股正式纳入MSCI指数，外资进入A股市场的步伐加速，5月北上资金通过沪港通深港通渠道净买入金额创出新高，6月北上资金仍大幅流入。

   外资持续“买买买”

    截至6月21日，通过沪股通深股通净流入A股的外资在6月已达306.93亿元，而在刚刚过去的5月，沪股通深股通净流入达到历史性的508.51亿元。

    2018年沪深股通净流入情况

    沪港通于2014年11月份开通，深港通于2016年12月正式开通。开通以来，资金持续北上，截至6月21日，通过沪股通净流入资金2799.74亿元，通过深股通净流入2294.77亿元，合计净流入5094.51亿元。

    从外资重仓的个股来看，北上资金依然偏好白酒、家电等消费类个股。

    财汇大数据终端显示，2018年初至今北上资金净买入超过10亿元的个股共有16只，分别为贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、美的集团（000333）、中国平安（601318）、恒瑞医药（600276）、海康威视（002415）、海螺水泥（600585）、大族激光（002008）、洋河股份（002304）、伊利股份（600887）、分众传媒（002027）、洛阳钼业（603993）、上汽集团（600104）、招商银行（600036）、双汇发展（000895）和三花智控（002050）。其中，北上资金扫货贵州茅台超百亿，达125.41亿元。

    2018年以来沪港通深港通净流入超10亿的个股

    这16只个股中，包括5只食品饮料行业，2只家用电器行业，2只电子行业，银行股、传媒股、有色金融股、电子鼓、非银金融股、汽车股、建筑材料股各1只。

    海外机构扎堆调研

    海外机构对上市公司也保持着较高的关注度，财汇大数据终端显示，海外机构5月以来共调研了86家公司，257次。风格上看，被调研的上市公司基本以中小创为主。

    从参与调研的机构家数看，海康威视（002415）最受海外机构关注，共有22家海外机构进行调研；其次是广汽集团（601238），共有19家海外机构进行调研；信维通信（300136）被16家海外机构调研；美的集团（000333）、当升科技（300073）等也均有10家以上海外机构进行调研。

    值得注意的是，海外机构调研的这些个股，有不少是MSCI的标的股，如海康威视、苏宁易购（002024）、大族激光（002008）、老板电器（002508）等。

    所属行业来看，海外机构调研公司主要集中在电子行业、家用电器行业、化工、商业贸易、医药生物等。

    在这些积极调研的海外机构中，也不乏许多熟悉的身影。

    如摩根士丹利5月以来就调研了26次，超过今年前四个月(11次)之和。5月份以来调研行业集中在电子行业、化工行业、机械设备行业、非银金融行业等。

    摩根资产5月份以来也调研了11家上市公司，涵盖电气设备、电子、家电等。

    野村资产管理5月份以来共调研了4家上市公司，分别是海康威视（电子）、美的集团（家用电器）、赢合科技（机械设备）、比亚迪（汽车）、元祖股份（食品饮料）。

    为何内外资截然相反？

    内外资对于A股的情绪呈现“冰火”对比，究其原因，广发策略团队认为是境内外投资者着眼的时间跨度不同。

    该机构认为，境外投资者从一个更长的时间跨度看待A股，看到风险下降而更愿意买入A股，而境内投资者追踪频率更高频，认为去杠杆等因素会使今年中国经济弱于去年，因而国内存量博弈明显，没有增量资金入场。

    同时，境外投资者更看重当前业绩，境内投资者更倾向于看长做短。A股很多行业龙头股经营稳健业绩较为出色，境外投资者持续买入这些绩优白马股。境内投资者偏好看长做短（根据长期逻辑进行短期操作），即未来业绩有想象空间才愿意当前买入，但买入之后持有时间却并不长。这种看长做短的模式下，会出现两种极端，一种是上市公司当前没有业绩，但未来有想象空间，股价也会获得高溢价；而另一种是上市公司当前业绩很不错，但未来想象空间不大，投资者对当前的业绩选择“视而不见”，股价表现往往一般。而境外投资者更看重实实在在的业绩，上市公司当期有业绩就会在股价上有所体现，没有业绩即使未来描绘的天花乱坠，也不会给予高溢价。

    不少外资机构也纷纷表示对A股的看好。

    瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为，目前看来中国A股市场较弱，其中因素包括海外市场的波动、市场对国内经济运行的担忧等，上述预期在市场调整中都已有所反映，但实际经济运行指标仍较为平稳。

    富达国际股票基金经理周文群认为，A股估值经过前期的调整现在也到了一个非常合理的水平，A股市场从1、2月份的高点到现在也调整了18%的水平。她称，经过调整后，现在A股的估值水平跟盈利增速，性价比还是非常高的。

    周文群表示，目前A股的经济层面，也就是盈利层面没有特别大的变化，一季度有一些公司的盈利受到汇率波动的影响，但这是一个比较短期的因素。二季度汇率也开始走弱了，这些短期的汇率影响不会影响公司中长期的盈利能力。