本报记者 安丽芬 实 习 生 史一鸣 广州报道
6月14日，在多重利空交织下，三大板块指数继续下挫。上证指数创下近一年余的新低3032.41点，中小板指和创业板指分别跌0.61%和0.75%。
其间，闪崩股频现，至收盘两市跌幅超过5%的高达102家。就连全民热捧的独角兽工业富联盘中一度跌停，收盘虽有所拉升，但跌幅仍达9.45%，成为涨停板最少的独角兽概念股。
自2015年A股异常大跌以来，市场不断倾轧，随着指数不断探底、个股持续下跌，爆仓、闪崩、违约等事件频发。21世纪经济报道记者根据Wind数据统计，考察2015年6月14日和2018年6月14日两个时点的股价，2747只个股中有九成三年来是下跌的，跌逾50%的多达1737只。
低迷行情下，前期表现强势的独角兽概念股回调风起。业内分析人士指出，独角兽概念股遭遇爆炒，导致过高估值，形成过大泡沫后就会发生回调。
三年来九成个股收跌
经历了5月下旬的持续下跌，沪指自上周四以来再度持续下跌。至6月14日，沪指盘中拉低近一年的低点至3032.41点。
“近期大盘大幅下跌主要有四大影响因素：美联储加息、贸易战、年中资金紧张以及独角兽登陆A股进一步加剧A股资金紧张。”6月14日，北京某大型私募投资总监指出。
前海开源基金执行总经理杨德龙指出，近期A股市场持续调整，而美股在最近出现连续上攻。中美股市出现较大差异，很大程度上是由于A股市场资金面更加紧张。进入6月份，临近季末，银行的考核可能会导致一部分资金回流银行体系；另一方面，近期“独角兽”回归，对市场资金面造成了比较大的冲击。
“美联储加息符合预期，市场反应相对平稳。A股市场仍处于风险消化期，仍需以防风险为主。”国泰君安策略团队认为。
值得注意的是，在股市不断倾轧下，市值大幅缩水的个股越来越多。
Wind数据显示，6月14日，两市市值低于50亿元的个股达到1596只，而2016年12月30日这一数据为518只；其中，6月14日两市市值低于30亿元的个股有697只，而2016年12月30日这一数据仅为14只。
即使是千亿股也被不断拉低级别。比如中国重工、国信证券、江苏银行等十余只个股在2016年末还是千亿级市值，如今都跌到百亿行列。
再把时间拉长至3年前的2015年6月14日，彼时上市股票总计2747只。以2015年6月14日为基点进行复权后，三年来，2747只股票中仅236只上涨，其他91.4%的股票都是下跌的。其中，跌幅超50%的股票多达1737只，跌逾80%的有133只。
比如*ST保千三年来跌幅最大，为95.16%；其次是ST中安跌93.37%，另外*ST华信、*ST富控、退市吉恩等跌幅均超90%。
近几年通过股票质押融资的玩法也不断暴露危机：个股持续下跌导致爆仓频发。比如近日私募大佬罗伟广质押的金刚玻璃部分股权被强平、凯迪生态员工持股计划“爆仓”、金洲慈航控股股东爆仓等。
“去杠杆早已经传导到股市，泥沙俱下之下，肯定也蕴藏了好的投资机会，不过关键是能否熬过这一波。”上述投资总监指出。
独角兽估值过山车
众所周知，资金对于A股至关重要，不过近期分流较为明显。除了通过IPO登陆A股的独角兽比如工业富联、药明康德等，小米、百度、网易、京东等海外上市的互联网巨头也在筹备通过发行CDR方式回归A股。
“美联储加息靴子落地，对A股短期走势有一定影响。近期独角兽回归会分流市场资金，造成上证指数连续调整，再次接近3000点的历史大底。在消费白马反弹护盘之下，上证指数才没有跌破3000点整数关口。这说明独角兽回归对市场资金面的压力，还是体现比较明显的。”杨德龙指出。
这样的压力并不难以发现。
沪指本轮下跌始于6月8日，当日跌42.35点，跌幅达1.36%。而当日正是工业富联上市首日，其轻松涨到上市首日红线44%，收盘于19.83元/股。 当日工业富联的封单总金额和成交总金额合计19亿元，占当日沪市总成交额的1.18%。
6月13日，打开涨停的工业富联成交额高达158亿元，更是占到沪市总成交额的10.14%，位居沪深两市榜首，是第二位罗牛山成交额的4倍多。
6月11日，另一只独角兽宁德时代登陆创业板，上市首日迅速触及红线44%，当日封单金额和成交金额合计25亿元，占到当日创业板总成交额的4.3%。
6月14日，宁德时代顺利登进千亿市值俱乐部，其总市值已高达1046亿元；同日，工业富联和药明康德市值分别为4588亿元和1043亿元。简单计算后，三只独角兽的总市值高达6677亿元，占沪深总市值的1.23%。
“鉴于独角兽的体量较大，如果密集发行对市场影响比较明显，因此对其的发行节奏要把握好。”6月14日，深圳某券商投行人士认为。
不仅如此，独角兽上市后的调整风险也越来越引人关注。
工业富联上市前，多家机构认为其总市值有望达6000多亿。不过，截至目前工业富联未能突破6000亿市值。6月14日，工业富联开盘便跌逾7%，至收盘时几欲跌停，成为涨停板最少的独角兽，不过仍为总市值最大的独角兽。
“目前市场给予工业富联的估值较高，股价较贵。工业富联是代工类型的制造企业，并且已经过了成长期，进入成熟期，给不了太大估值。像成熟的制造龙头比如格力、美的只有十几倍的市盈率，未来工业富联回归理性后，估计也是十几倍。”上述投资总监指出。
当独角兽不再新鲜，资金开始追逐更新的独角兽时，老独角兽们就会面对缩水之痛。
比如近期著名的独角兽药明康德，连续16个涨停后开始大幅回调，6月14日收盘价100.26元/股，较最高价138.87元/股已跌去28%；6月14日，更老的独角兽比如三六零、华大基因、巨人网络等较历史最高市值缩水分别达50%、54%和70%。
“独角兽IPO定价基本适度，但在二级市场上却遭遇爆炒，导致过高估值，甚至形成过大泡沫，因此就会发生价格回调。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出。
