宏图高科一手融资一手却担保放款 背后疑团待解

    中国经济网北京1月6日讯 对于宏图高科(600122)来说，低迷的股价并不是投资者最为担心的事情，其超过10亿元的担保及短期融资、紧绷的资金链都令投资者更加不安。而三季报显示，宏图高科账面上的货币资金还有超过38亿元，但却依旧不能改变管理层继续“敛财”的决心。

    2012年全年，宏图高科发行了两次短期融资券，总额高达10亿元。2012年3月16日，宏图高科第一期短期融资券的发行额为4亿元，发行利率为6.7%，期限为365天。随后的12月17日，宏图高科6亿元短期融资券发行获批，首期发行3亿元，发行利率5.64%。

    根据宏图高科的表述，两次短期融资券主要用于补充生产经营流动资金需求、置换银行贷款。并且声称，短融券发行有利于改善公司债务结构，降低资金成本，进一步增强公司竞争力。

    然而根据联合资信对其短期融资券的信用评级报告显示，2009～2011年，宏图高科流动比率和速动比率波动中有所上升，三年加权平均值分别为163.71%和110.97%，其中2011年分别为161.89%和109.67%。2012年9月，流动比率和速动比率分别为166.81%和109.92%，较上年均有所提高。由于公司经营现金净流量的变化和流动负债的增加，2009~2011年，公司经营现金流动负债比分别为-4.45%、11.03%和3.23%，波动较大。

    联合资信指出，宏图高科有息债务负担较重，短期支付压力较大。在此次短融券发行后，宏图高科仍有7亿元待偿还的短期融资券。

    而对比持续不断的债市融资，宏图高科另一方面又在持续不断的为下属公司提供高额的担保。根据公开资料显示，宏图高科除了对外担保4000万元外，对子公司担保额达到115,247万元，其下属子公司宏图三胞对外担保额也有12,000万元，担保总额超过13亿元，占2011年未经审计净资产的24.81%。

    事实上，宏图高科账面上的货币资金并不紧张，但是一方面频繁债市融资，另一方面又频繁担保来保证下属公司在银行融资，而2012年宏图高科在IT连锁主业的扩张脚步并不快，不知道这些资金是否能真正的“物尽其用”。